Estudio presentado en PUCMM propone separar costo técnico del subsidio estatal
El director de Promipyme, Fabricio Gómez Mazara, presentó un estudio que revela que una tasa fija en el microcrédito produce distorsiones como subsidios cruzados y racionamiento del crédito. La investigación, de Ferlisa Báez y Fernando Morbán, propone pasar del subsidio implícito al explícito para focalizar mejor el apoyo estatal.
El estudio titulado 'Costo de oportunidad del capital y precios del microcrédito' fue presentado por Fabricio Gómez Mazara, director general del Consejo Nacional de Promoción y Apoyo a la Micro, Pequeña y Mediana Empresa (Promipyme), a estudiantes y docentes de la Pontificia Universidad Católica Madre y Maestra (PUCMM). La investigación, realizada por Ferlisa Báez y Fernando Morbán, identifica cinco distorsiones asociadas a una tasa uniforme: subsidios cruzados, racionamiento del crédito, selección adversa, riesgo moral y asignación ineficiente.
Gómez Mazara explicó que el estudio plantea la necesidad de pasar del subsidio implícito al explícito como una metodología transparente que permita diferenciar la sostenibilidad financiera del subsidio deliberado. 'El apoyo estatal se vuelve explícito, medible y focalizado, lo que facilita la evaluación de resultados, la planificación presupuestaria y la rendición de cuentas', detalló el funcionario durante la presentación.
La investigación propone una regla técnica y transparente para establecer la tasa activa del microcrédito, considerando tres componentes: el costo de oportunidad del capital, la prima de riesgo y los costos operativos. Entre los hallazgos, el estudio señala que la tasa natural de interés utilizada como referencia estructural se ubicó por encima de la tasa real observada durante la mayor parte del período analizado, debido a fricciones estructurales del sistema financiero dominicano como la informalidad, la baja profundidad financiera y la concentración del capital bancario.
Gómez Mazara advirtió que cuando una institución que no capta depósitos, como Promipyme, sostiene una cartera con tasas por debajo de su costo técnico, se afecta su base de capital y depende de mayores transferencias del Gobierno central. 'Cuando uno da una tasa de interés subsidiada, la está dando por debajo del costo en términos técnicos. Entonces eso termina afectando la base de capital de la institución', sostuvo. El modelo incorpora además los riesgos específicos de los prestatarios, basándose en Bottomley (1975) bajo una condición de no arbitraje.
